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中原证券股份有限公司张洋近期对广发证券(000776)进行研究并发布了研究报告《2022年年报点评：自营承压，投行回归正轨，公募保持韧性》，本报告对广发证券给出增持评级，当前股价为16.26元。
广发证券(000776)
2022年年报概况:广发证券2022年实现营业收入251.32亿元，同比-26.62%；实现归母净利润79.29亿元，同比-26.95%。基本每股收益1.02元，同比-28.17%；加权平均净资产收益率7.23%，同比-3.44个百分点。2022年拟10派3.50元（含税）。
点评：1.2022年公司经纪、投行、资管、利息、其他业务净收入占比出现提高，投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。其中，投资收益（含公允价值变动）占比出现较为明显的下降。2.代理股票交易份额保持稳定，代销规模同比下滑，保有规模稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-19.86%。3.投行业务逐步回归正轨，业务总量同比实现显著增长，投行业务手续费净收入同比+40.88%。4.券商资管规模降幅较大，公募基金业务保持发展韧性，资管业务手续费净收入同比-10.13%。5.自营业务整体承压较重，场外衍生品业务快速增长，投资收益（含公允价值变动）同比-69.55%。6.两融规模小幅下滑，持续压降股票质押规模，利息净收入同比-16.83%。
投资建议:2022年市场波动对公司自营业务造成冲击，业绩拖累效应明显；公司投行业务逐步回归正轨，公募基金业务韧性十足且保持行业领先，场外衍生品业务快速增长是亮点。2023年随着行业整体经营环境回归平稳，公司经营业绩存在改善的内生动力及预期。预计公司2023、2024年EPS分别为1.20元、1.28元，BVPS分别为15.12元、15.85元，按4月4日收盘价16.39元计算，对应P/B分别为1.08倍、1.03倍，维持“增持”的投资评级。
风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券(002939)刘文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.44%，其预测2023年度归属净利润为盈利72.64亿，根据现价换算的预测PE为17.25。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为20.39。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广发证券（000776）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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